银行1月份“突击”贷款

2月14日央行公布的1月份金融运行数据显示，1月份人民币贷款同比增长16.74%，人民币贷款增加8036亿元，同比多增2373亿元。据渣打银行中国区研究主管王志浩估算，1月份新增贷款占第一季度允许新增规模（1.27万亿元）的63%。

王志浩表示，企业出于锁定第一季度资金的目的，预支了贷款需求。2月和3月银行将平静许多，实际贷款利率将会继续上行，中小企业融资将更加困难。

“8036亿元创下了月度最高纪录，同比增加了42%，这相当于全年新增贷款目标的1/5。银行年初可能赶在数量调控之前抓紧发放贷款，也可能与雪灾带来的紧急贷款有关。”摩根士丹利大中华区首席经济师王庆说。

同日公布的1月份货币供应量增长再度加速。市场货币流通量(M0)余额为3.67万亿元，同比增长31.21%；广义货币供应量(M2)余额为41.78万亿元，同比增长18.94%，增幅比上年末高出2.20个百分点。

王庆认为，这可能是春节前的取现潮比上年提前的原因。去年2月18日是春节，而今年春节对应的日期是2月7日。

虽然以上数据可能激发起人们对紧缩货币政策卷土重来的担忧，但是王庆认为，今年央行不会再加息，理由是不利的外部环境带来的下行风险正在日益得到管理层的关注，而且美联储不久前屡次大幅降息。

“央行仍将谨慎地管理银行体系内的流动性，不排除存款准备金率进一步上调的可能。”王庆说。

王志浩认为，M2加快增长的另一种可能是资金从股市流入M2，非银行金融机构（包括基金管理公司）持有的资金和保证金账户的资金，可能流回了银行存款账户，而这纳入到M2的统计中。

王志浩认为，还需要多次加息，尤其要提高存款利率。银行存款的积聚，终将会对经济产生实际效应。实际存款利率为负，将促使资金流出正式的银行系统，从而催生民间金融，资金将在企业之间进行借贷。