上周A股市场是较为凄惨的一周，上证指数在本周四击穿4000点，本周五也一度击穿3900点，使得上证指数已切入到5·30行情后的整理区域。
对于本周A股市场的走势，业内人士认为导致大盘急挫的原因，在前期主要是再融资的压力以及周边市场走势不振的因素。
但本周，这两大压力已让位于新的压力源，首先是近期公布的一系列宏观经济运行数据显示出今年前两个月的经济增长渐有放缓的趋势，尤其是外贸出口、外贸顺差以及港口集装箱吞吐量增速的放缓更是放大了市场主流资金对今年上市公司业绩增长或面临拐点的预期。
其次，在PPI、CPI数据依然居高不下，尤其是PPI向CPI传导日益畅通的背景下，主流资金对从紧货币政策在短期内难以出现微调的预期较为认同，从而抑制着他们对相关个股的追捧。这正是导致地产股和银行股下滑、走低的重要原因。
由于从紧货币政策将会使银行贷款增速放缓，导致地产类上市公司开工面积呈减少趋势，在此影响下，将使得相关个股的业绩增速放缓。
众所周知，证券市场的核心并不在于过去业绩如何辉煌，而在于未来业绩能否保持着预期中的高成长，一旦出现低于预期的现象，也就会使得机构资金纷纷套现离场，股价压力陡现，本周万科A、保利地产(600048行情,股吧)等地产股的下降通道就是较为典型的例证。
本周的盘面也显示出，在大盘持续下跌过程中，主流资金也并非无所作为，在盘中仍然抓住一切有利的信号，积极组织抵抗，这主要体现在产品价格上涨的品种中。
产品价格上涨导致个股股价上涨的品种还有两类：有色金属与水泥，这两类均属于房地产的关联行业。
在美元贬值的驱使下，国际有色金属期货也是大幅走高，如此也使得有色金属股在本周末出现反复活跃的走势。与此同时，由于灾后重建以及关闭落后产能等因素，华东地区的水泥产品价格较往年3月底才涨价的时间提前了近一个月，在2月底、3月初的水泥价格就有所上调，浙江部分地区甚至上调了40元/吨。
但目前A股市场大盘的中短期趋势依然不容乐观。一季度业绩增长放缓的预期将抑制主流资金对权重股持续加仓的激情，尤其是中国石化(600028行情,股吧)对一季度业绩不佳报道的澄清公告总让市场有一种言犹未尽的感觉，这无疑会加大主流资金对一季度业绩增长趋势的不佳预期。
同时，从紧货币政策的延续也会使得银行股、地产股的08年业绩增长蒙上了一定的不确定性，在此影响下，大盘的调整趋势或将延续。
总而言之，大盘调整趋势尚难言结束，但另一方面则是资金面的相对宽松所带来的板块或个股活跃的趋势，如此看似矛盾的市场特征在相互碰撞之后，可能会使得大盘在下周出现先抑后扬的走势。
银行股、地产股等弱势品种在下周初的调整力度会否超出预期？这需要静候止跌信号的发出。
从以往经验来看，止跌企稳的信号主要有两个，一是积极政策信号，这已不单单指新基金发行，而且还指货币政策的适时微调的信息。二是成交量的放大信号，因为这意味着场外新资金已大批量进场。
（渤海投资研究所 秦洪）
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